关于K线组合红三兵的有效性验证_甄远涛

甄远涛.关于K线组合红三兵的有效性验证[J].金融理论与教学,2019(01):49-53.

研究问题

检验K线组合红三兵的有效性

理论机制

金融市场中对于证券分析，最流行的投资分析方法之一便是技术分析，其原理是使用曾经的价格和成交量等历史交易数据，并根据前人总结出的交易技术规则和技术经验来对未来价格走势做出分析和预测。技术分析的使用者们认为，过去的交易量和价格等数据隐藏了重要的投资信息，反映了投资者的总体的投资热情和投资方向的判断。并且信息在市场中的传播是缓慢的，人们对于信息的反应也带有滞后性，这便会使得价格中的趋势性显现出来。各种各样的趋势在早期被技术分析使用者们发觉，并随趋势持有或抛售股票。在全球各类金融市场中，技术分析被大量投资者广泛认可和使用，与基本面分析一起称为投资分析的两大基本工具。然而，经济学基础、财务基础和管理学基础使得基本面分析有着稳定的理论背景（例如红利贴现模型等），这样的方法得到全球大部分成熟的金融市场中的投资者们支持与推崇。与之相比，技术分析主要是基于经验的总结，缺乏严谨的经济金融理论支持，又与弱式有效市场假说相矛盾。弱式有效市场，指证券价格能够充分反映价格历史序列中包含的所有信息，如有关证券的价格、交易量等。在弱式有效的金融市场中，交易价格已充分反应出所有历史的公司股票与债券的全部信息，包括股票的成交价、交易量、最高价、最低价等。并且理论认为证券价格不会因为这些历史信息产生任何影响，这就意味着证券市场达到了弱有效。这是因为，如果证券的过去全部信息与现在和未来的价格与交易量等因素都无关，则说明这些信息已经被充分披露、均匀散布，由市场中的绝大部分人掌握并其价值已在过去由投资者充分消化利用并曾经影响过证券价格。因此，在弱势有效的市场上，任何基于历史数据，预测未来证券价格变化的技术分析都没有意义，因为目前的市场中全部的信息，已经反应在价格的变化中。这样投资者无法利用公开信息进行获取超额收益。但很明显，从开始一直到现在的技术分析仍然能在中国股市中占有一席之地，说明了技术分析仍然可以得到部分超额收益，这表明中国市场还未达到弱势有效，所以这给了我们很多的机会应用统计数据与统计方法去得到一些股市的规律。

量化策略

设红三兵第一个交易日为第i天，再找出第i+2天（红三兵的第三天）第i+3（红三兵结束后第一天）第i+12（红三兵结束后第十天）

1.下跌卖出

当出现红三兵时，在i+2日的尾盘买入该股票，在第一次出现下跌x%时的尾盘清仓该股票。

2.累计涨幅卖出

假设在红三兵结束之后的10个交易日内会出现回调，进而出现一个阶段性的最高值，找出第i+3日到i+12日10个交易日内股价的最高值，于是，我们就可以得出在出现了红三兵之后的10个交易日内出现的最高点，进而可以计算10天内的最高价和最大收益。当出现红三兵时，在i+2日的尾盘买入该股票，在股票累计涨幅超过统计结果的涨幅时，在当天的尾盘清仓该股票，获利了结。

实证数据期间与来源

本文抽取了沪深200只有代表性的股票，采集了最近10年的交易数据作为样本，为了尽量保证样本的有效性和本文应用性，太早的数据和太小众的股票便没有采纳进入，根据上证50，沪深300和中证500，挑选出100个不同行业，不同大小的股票，然后根据同花顺的不同概念性，补充了100只股票，保证每一个最近的概念都会有一只龙头或有代表性的股票参与进入。

结论

由以上的论证，若红三兵策略可以在同等回撤下，达到更大的收益，我们就可以认为红三兵是有效的交易策略。红三兵的结果是，收益比大盘高，回撤也比大盘高的一个组合结果，相当于是对于随机投资来说的一个添加小盘股后放大了波动性的一个组合。但是，我们也可以看到红三兵的有效的一面，因为在很大概率上，红三兵出现还是会有稳定收益的，我们可以在投资者偏好风险下，选择具体在上涨多少的时候选择获利了结。