行业比较（一）：行业认知
行业的分类
行业比较首先建立在分类的基础上，并明确行业内所从事的业务，在此基础上进行行业比较。一般来说可依照政府标准进行分类，例如，《国民经济行业分类》也可参考市场分类标准。如中信、申万、wind 行业分类等分类标准。本文主要依据申万行业分类。上游：煤炭、有色金属、农林牧渔，中游：基础化工、钢铁、机械设备、电力设备、建筑材料、建筑装饰、石油石化，下游：房地产、汽车、食品饮料、国防军工、纺织服装、医药生物、美容护理、电子、计算机、通信、传媒、轻工制造、商贸零售、家电
顺PPI 周期的一级行业及其子行业主要有
上游:煤炭(动力煤)、有色金属(铜、铝、黄金、铅锌)
中游: 石油石化(炼油化工)、机械设备(机器人、激光设备、工程设备、能源及重型设备、机床工具、工程机械整机、金属制品)、电力设备(配电设备、光伏加工设备)、钢铁(特钢、板材)、建筑材料(水泥制造)、基础化工(非金属材料、煤化工、聚氨酯、氟化工、氮肥、磷肥及磷化工)
下游:房地产(住宅开发)、汽车(商用载客车、底盘与发动机系统、车身附件及饰件)、家用电器（冰洗）、国防军工(地面兵装、航空装备、航海装备)、电子(消费电子零部件及组装、LED、面板、半导体设备、半导体材料、集成电路封测)、商贸零售(百货、多业态零售、商业物业经营),、医药生物(医疗设备、医疗研发外包、化学制剂、原料药、疫苗)
其他:大金融(国有大型银行)、交通运输(港口、铁路运输、高速公路)、公用事业(风力发电)
顺CPI 周期的一级行业及其子行业主要有
上游：农林牧渔(生猪养殖、粮油加工)
中游：电力设备(锂电池)、基础化工(磷肥及磷化工)
下游：汽车(商用载客车、汽车电子电气系统)、食品饮料(乳品,肉制品,白酒)、家用电器(空调)、纺织服装(非运动服装)、美容护理(品牌化妆品)、电子(消费电子零部件及组装、半导体设备、半导体材料、集成电路封测)、通信(通信终端及配件)、传媒(教育出版,大众出版)、商贸零售(多业态零售、商业物业经营)
其他：大金融(国有大型银行)、交通运输(港口、航空运输、铁路运输)等
顺金融周期的一级行业及其子行业主要有
上游：有色金属(铝)
中游：电力设备(配电设备、风电零部件、锂电池)、机械设备(机器人、激光设备、仪器仪表、轨交设备)、建筑装饰（房屋建设、基建市政工程、工程咨询服务）
下游：房地产(商业地产、住宅开发)、汽车(商用载客车、底盘与发动机系统、汽车电子电气系统、车身附件及饰件、轮胎轮毂)、食品饮料(软饮料、乳品、肉制品、啤酒)、家用电器(冰洗)、医药生物(医疗设备、中药)、电子(消费电子零部件及组装、光学原件、半导体材料、面板、集成电路封测)、通信(通信终端及配件、通信线缆及配套)、传媒 (影视动漫制作、教育出版、大众出版、门户网站)、计算机(安防设备、垂直应用软件)
其他：大金融（银行、保险）、交通运输(原材料供应链服务)、公用事业(火力发电、光伏发、,风力发电、燃气)
与经济金融周期基本无关的行业
上游：农林牧渔（种子）
下游：医药生物（医院）
其他：社会服务
小结
农业和医药在研究中与周期无关，但是在市场中被称为逆周期的原因我推测是因为，资金在周期下行时会抱团在这样的和周期关联性不大的行业，从而反映出逆周期特征