社区非正规金融活跃度对家庭创业的影响———基于CLDS数据的实证分析_黄惠春
黄惠春,袁俊丽,高仁杰等.社区非正规金融活跃度对家庭创业的影响——基于CLDS数据的实证分析[J].财贸研究,2021,32(11):47-61.
研究问题
从非正规金融活动的地域性特征出发，实证检验社区非正规金融活跃度对家庭创业决策与创业规模的影响
理论机制
熊彼特的创新理论提出，创新创业是经济发展的重要动力，而金融体系的作用就在于筛选出具有创新精神和能力的潜在创业者，并为其提供创业资金支持。金融资源的有效配置可以帮助潜在创业者抓住创业机会并选择创业。一般认为，工商业经营等生产性活动所需资金主要源自正规金融支持，而非正规借贷主要用于平滑家庭消费或应对突发风险。基于这一经验认知，除了个别研究关注到非正规金融在为家庭扩大生产、创业经营提供资金支持方面扮演重要角色，已有研究普遍忽视了非正规金融市场对创业活动的作用。从创业家庭的实际融资需求来看，相比正规信贷，非正规借贷在借贷规模、风险分担、还款期限等方面与创业家庭的融资特征更为匹配。一方面，初创企业规模往往较小，资本要求不会太高，相较于资金规模较大、资信要求较高的正规信贷，受流动性约束的初创家庭从亲友等非正规渠道即可满足其资金需求。另一方面，非正规借贷普遍被认为是家庭抵御风险和平滑消费的重要渠道，这一功能同样体现在家庭创业投入过程中，面临创业风险的家庭考虑到创业后的流动性压力，更倾向于选择还款期限、还款方式等较为灵活的非正规渠道。从创业资金供给来看，相比正规信贷，非正规借贷在风险识别、交易流程等方面更具优势，对创业家庭而言准入门槛更低。首先，在风险识别方面，非正规借贷活动依赖于地缘、血缘、亲缘等关系网络，同一社会网络具有信息识别优势，能较为准确地评估借款人的创业风险与还款可能性。其次，在交易流程方面，非正规金融市场中发生的借贷行为操作流程更简单，在贷款的担保形式、资金交付等方面更加方便灵活，可以大大降低借贷双方的交易成本。最后，在贷后监督方面，非正规借贷的资金供给者可以通过信任关系、声誉等非正规履约机制进行后续审查与监督，来自同一社会网络内的群体压力使借款人不敢轻易违约。因此，对有创业计划但受资金约束的家庭而言，来自非正规渠道的资金可得性更强，非正规金融与家庭创业融资需求更加匹配。
非正规金融这一概念是相对正规金融而言的，因此，现有文献大多从正规金融出发讨论非正规金融市场的存在与发展问题。一些文献从金融抑制理论角度解释了发展中国家非正规金融较为活跃的原因，认为发展中国家普遍存在的金融管制政策使正规金融资源偏向国有部门和大型企业，中小企业等资金需求者只能转向非正规金融市场。也有研究指出，金融抑制政策只是造成非正规金融普遍存在的一个影响因素，正规金融的自身缺陷才是非正规金融市场得以发展的根本原因。信息不对称带来的逆向选择与道德风险问题导致正规金融市场无法出清，正规金融缺位为非正规金融的存在和发展提供了空间。然而，仅从正规金融视角思考这一问题并不全面，非正规金融的自身特点也是其存在与发展的重要原因。首先，非正规金融市场形成于一定社会关系网络内，在信息获取上具有天然优势，能够缓解信息不对称问题，这是非正规金融能在正规金融市场失灵情况下发挥作用的关键。此外，社会关系网络中存在的信任机制、声誉约束等为非正规金融交易的成功履约提供了有力保障。这一履约机制作用的发挥程度与地方的社会文化传统密切相关。在地方商业文化发达的地区，对商业价值与契约执行的认同度较高，地方非正规金融发展水平较高。在宗族文化影响较强的地区，居民因其血缘关系及宗族祭祀活动而紧密联系在一起，民间借贷更活跃。伊斯兰文化等宗教文化、潮汕文化等地域性文化也被认为是地方非正规金融活跃的重要原因之一。上述理论分析和经验研究均表明非正规金融市场与地方经济、社会文化等因素密切相关，具有典型的地域性和内生性特征。
地方非正规金融活跃度反映了当地居民对非正规金融的偏好与依赖以及非正规金融资源的可得性，其对家庭创业的影响路径主要有:第一，活跃的地方非正规金融市场为受限于融资约束的潜在创业者提供了更多的选择，可以提供更多的资金支持，从而帮助更多的当地创业者跨越资金门槛。已有经验研究发现，非正规金融是中小企业创建和成长的主要资金来源。创业动机能否转变为有效的创业行为取决于创业资金需求能否被满足。地方非正规金融活动越活跃，资金需求者就能越快地找到资金供给者，抓住商业机会。活跃的地方非正规金融有助于潜在创业家庭及时、有效地获得初始创业资金，进而促进其开展创业活动。第二，创业活动可持续需要保持足够的资金流动性，宽松的金融环境能有效满足创业者的流动性需求并分散创业经营风险。承担风险是企业家的重要特质之一，还款期限和利息等方面较为灵活的非正规金融具有分散风险的作用，可以缓解创业者对资金周转困难的担忧，进而激发其创业活力。
测度指标体系
模型见底部原文，指标如下：
被解释变量：家庭创业、创业规模
解释变量：社区非正规金融活跃度，用社区非正规借贷发生率作为代理变量
控制变量：户主年龄、性别、健康状况、受教育年限、婚姻状况、家庭规模、劳动力占比、人均收入、互联网使用、拆迁或土地征收经历、社区类型、人口、经济、金融机构、所属区域、社区所属地级市的数字
普惠金融指数
实证数据期间与来源
文数据来自于2012—2016年中山大学社会科学调查中心开展的中国劳动力动态调查(CLDS)。CLDS样本覆盖中国29个省、市和自治区(除港澳台、西藏、海南之外)。CLDS问卷共分为三种类型:一是劳动力个体卷(年龄、性别、教育、婚姻状况以及工作状况等);二是家庭卷(家庭的资产与负债、收入与支出、生产经营等);三是社区卷(社区人口、基层组织、环境与设施等)。CLDS2016数据涉及401个社区，初始样本包含14226户家庭，在剔除部分家庭劳动力个体就业情况缺失及无效劳动力的样本后，最终保留了11473户家庭。
结论
1.从家庭创业决策看，社区非正规金融的活跃促进了家庭创业活动的发生
2.异质性分析结果显示，社区非正规金融活跃度对借贷网络匮乏、处于城镇社区、户主较年轻以及受教育水平较低家庭创业决策有更显著的促进作用
3.从创业规模看，非正规金融的活跃并不能帮助创业者开展更大规模的创业活动，处于非正规金融较活跃地区的创业活动规模较小。进一步对创业家庭初始融资情况的检验结果表明，非正规金融对家庭跨越创业资金门槛具有极为重要的作用，而获得正规金融的支持对创业者提高经营规模具有更为重要的意义。
小结
关于内生性问题：（工具变量的选取思路）
社区非正规金融活跃度可能因反向因果关系和遗漏变量而导致内生性问题。一方面，非正规金融可以通过提供创业资金促进创业活动的发生，但家庭的创业决策也会引起资金需求，从而产生非正规借贷行为;另一方面，创业者的经营能力和风险偏好等难以观测，但其可能会同时影响创业者的非正规借贷和创业行为。为解决内生性问题可能导致的估计偏误，本文选取同一县域的其他社区的非正规借贷平均发生率作为社区非正规借贷的工具变量。同一县域的社区在经济、文化、社会等方面较为相似，而其他社区的非正规借贷活跃程度是该社区家庭所不能控制的。